央行公开市场操作特点（央行公开市场操作）

当投资者打算进行投资时面临着多种选择，如选择了股票投资，就要了解股票的基础知识和投资策略，接下来，小编分享关于《央行公开市场操作》的文章，希望对你有所帮助！喜欢的朋友可以收藏本网站。

文章目录导航：

• 1、什么是公开市场业务，经济萧条时期，中央银行如何进行公开市场操作？(10分)
• 2、央行的公开市场操作有哪几种？
• 3、「财投学堂」一文理清央行公开市场操作那些事

什么是公开市场业务，经济萧条时期，中央银行如何进行公开市场操作？(10分)

公开市场业务是指中央银行通过买进或卖出有价证券，吞吐基础货币，调节货币供应量的活动。

经济萧条时，为刺激经济，央行应买进证券，扩大基础货币供应，增加金融机构可用资金的数量。

央行的公开市场操作有：一个是回购交易，分为正回购和逆回购，正回购央行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来某一日期赎回，从而收回流动性，正回购到期则为央行向市场投放流动性；反向操作即为逆回购。二是现券交易，分为买断和卖断，现券买断为央行从二级市场买入债券，从而投放基础货币，反之为现券卖断。三是发行中央银行票据。央票是向公开市场业务一级交易商（商业银行）发行的短期债务凭证，从而调节基准利率。央行发行票据为回笼基础货币，央票到期则为投放基础货币。

经济衰退期央行可以通过扩张性的货币政策帮助经济复苏，就公开市场操作而言，主要是逆回购、现券买断、赎回央行票据等等。不过在经济低迷时可能利率很低，消费和投资对利率不敏感，通过公开市场操作效力效用较小，同时央行的首要任务是保持币值稳定，故此经济衰退中往往通过财政政策刺激来拉动经济。

中央银行运用公开市场政策影响和调节商业银行存款准备金的基本方式是：

中央银行凭借自己的资金实力，在公开市场买进或卖出各种有价证券，从而增加和减少商业银行的超额准备金，以达到控制货币供应量和市场利率的目的，这种活动有防御型和进攻型两种方式。防御型的公开市场活动，是指中央银行买进和卖出证券，其目的在于缓和或消除在发行通货或代收票据过程中，由于季节性或偶然性因素给商业银行准备金和市场利率带来的不利影响只是一种消极活动。进攻型的公开市场活动，是指中央银行买进和卖出证券，作为积极活动，其目的在于预先控制商业银行超额准备金和市场利率，以维持金融稳定，促进经济发展。

央行的公开市场操作有哪几种？

在多数发达国家，公开市场操作是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。中国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。其中回购交易分为正回购和逆回购两种。现券交易分为现券买断和现券卖断两种，前者为央行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币；后者为央行直接卖出持有债券，一次性地回笼基础货币。中央银行票据即中国人民银行发行的短期债券，央行通过发行央行票据可以回笼基础货币，央行票据到期则体现为投放基础货币。

拓展资料：

公开市场业务

公开市场业务：中央银行在货币市场上公开买卖有价证券。货币政策工具之一，其目的是调节货币供应。

根据经济形势的发展，当中央银行认为需要收缩银根时，便卖出证券，相应地收回一部分基础货币，减少金融机构可用资金的数量；相反，当中央银行认为需要放松银根时，便买入证券，扩大基础货币供应，直接增加金融机构可用资金的数量。

中国人民银行自1998年开始建立公开市场业务一级交易商制度，规模逐步扩大，已成为中国人民银行货币政策日常操作的主要工具之一，对于调节银行体系流动性水平、引导货币市场利率走势、促进货币供应量合理增长发挥了积极的作用。2019年纳入公开市场业务的一级交易商达49家 [1] 。

中文名公开市场业务外文名Open market operations应 用中央银行特 点主动性、灵活性和时效性功能调节货币供应量类型金融属性货币政策工具

工具简介

公开市场业务与其他货币政策工具相比，具有主动性、灵活性和时效性等特点。公开市场业务可以由中央银行充分控制其规模，中央银行有相当大的主动权；公开市场业务是灵活的，多买少卖，多卖少买都可以，对货币供应既可以进行“微调”，也可以进行较大幅度的调整，具有较大的弹性；公开市场业务操作的时效性强，当中央银行发出购买或出售的意向时，交易立即可以执行，参加交易的金融机构的超额储备金相应发生变化；公开市场业务可以经常、连续地操作，必要时还可以逆向操作，由买入有价证券转为卖出有价证券，使该项政策工具不会对整个金融市场产生大的波动。

目前，越来越多国家的中央银行将公开市场业务作为其主要的货币政策工具。20世纪50年代以来，美国联邦储备委员会（即美国中央银行）90%的货币吞吐是通过公开市场业务进行的，德国、法国等也大量采用公开市场业务调节货币供应量。从20世纪80年代开始，许多发展中国家将公开市场业务作为货币政策工具。

公开市场业务已成为我国重要的货币政策工具之一。

中国人民银行公开市场业务起步于1994年的外汇市场操作。1994年，外汇管理体制进行了重大改革，实行了银行结售汇制度，建立了银行间外汇市场，实现了人民币汇率并轨。为了保持人民币汇率的基本稳定，中国人民银行每天都要在外汇市场上买卖外汇。1996年4月，中国人民银行又开办买卖国债的公开市场业务。此后，公开市场业务得到长足发展。2000年底，中国人民银行通过公开市场业务投放的基础货币为1804亿元，占当年中国人民银行新增基础货币的63%。公开市场业务已发展成为我国中央银行的主要货币政策工具之一。

「财投学堂」一文理清央行公开市场操作那些事

央行的“公开市场操作”是一种货币政策工具，其通过与交易商进行有价证券和外汇的交易，调节基础货币供给量，调控市场资金流动性的，实现货币政策调控效果，起到对冲通胀、通缩对市场的影响。

从实现手段来说，公开市场操作主要包括两方面内容：人民币操作和外汇操作。

人民币操作方面，有 现券交易和回购，它们都是央行公开市场操作的一部分。

现券交易 分为买断和卖断两种 。

前者是央行花钱从二级市场买进有价证券；

后者是央行直接卖出有价证券。

回购同样分为正回购和逆回购两种。前者就是央行向一级交易商卖出债券，并约定在未来某一天赎回有价证券（回购回来），后者则是央行花钱向一级交易商购买有价证券，并约定在未来某一天将有价证券卖给一级交易商的交易行为，过程与正回购相反，故名逆回购。

本质上来说，现券买入与逆回购都起到了向市场投放基础货币的作用，现券卖出与正回购目的则正好相反起到了从市场回笼基础货币的效果。

现券交易与回购的区别就在于，现券交易是一次性买卖，而回购更多地类似抵押式贷款，涉及后续还本付息赎回的环节。

央行票据，全称中央银行票据，是央行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证。

央行票据由中国人民银行在银行间市场发行，发行对象是公开市场业务一级交易商，成员包括商业银行、证券公司等。央行票据发行后，可在银行间债券市场进行交易。并且由于央行票据发行不设分销，其它投资者只能在二级市场投资。

央行通过发行央行票据可以回笼基础货币，央行票据到期则体现为投放基础货币。另外，国际上普遍采用短期国债收益率衡量一国的基准利率。我国短期国债市场存量极少，由央行发行票据，利用其“短期”特性，可以完善市场利率结构，形成市场基准利率。

除了上面提到的人民币操作方式，还有没有其他的公开市场操作呢？答案是肯定的，外汇公开市场操作。为了理解为什么要有外汇市场操作，我们举例说明：

假设你开了一家外贸服装公司，向国外出口唐装，正所谓人在屋檐下不得不低头，在外国卖东西，肯定收的也是外国货币。可是这些钱国内不通用，不能直接拿来给员工发工资。员工一听不干了，纷纷表示不需要高大上的外币，强烈要求人民币！眼看争吵越来越激烈，这时候央行出来做和事佬了，一边接收国内无法通用的外币，一边印发人民币给企业发工资，从而圆满地解决了问题。至于那些外币最后也就变成了我们熟知的“外汇储备”了。

还是举一个例子（例子只为说明，并不严谨），假设当前美元/人民币（元）汇率为1/7，外贸交易流入中国1亿美元可兑换7亿元，现在又有1亿美元流入，央行本该再次发行7亿元以保持汇率不变，结果只发行5亿元，那就成了2 : (7+6) ,汇率就成了6.5了。产生的影响是什么？自然是人民币升值了，1美元可以兑换6.5元人民币了。

试想如果美元外汇涌入加剧，人民币升值也会成为常态，直到符合市场本身价值时为止。这样一来不仅使外汇储备价值减小（国家资产缩水），还影响我国外贸进出口（不利于出口，以人民币计价的商品换成美元后比以前贵了，但有利于进口，以美元计价的商品换成人民币后比以前便宜了）。央妈此时有两个选择，一是增发人民币维持汇率；或者发行少一点，使人命币小幅升值，但无论如何，造成的结果就是人民币升值，同时，国内货币容易流动性过剩引发通胀。本篇为 微信公众号“数据夕拾” 财投学堂系列专讲，喜欢请关注吧~

看完《央行公开市场操作》之后，你是否学习到新的知识？一品玉知识网，为各位新手小白带来实用的投资干货。