股票市场有牛市和熊市之分,牛市又有大牛市和小牛市之分。一般来说,牛市时,不论大小牛市,股票行情都是看涨的,投资者们可以进行适当的投资。下面,小编介绍《上证债券信息网》的内容,想要学习更多,敬请关注我们的网站
文:七七(ID:se7enmoney)
在过去,我们提到投资产品,简单的把产品分成两类,一种是浮动收益产品,一种是固定收益产品。浮动收益产品,市场投资回报是浮动变化的,可能出现高收益,也可能出现亏损。
固定收益类产品则是收益类在投资之前基本都约定好了,如果没有出现信用风险的话,到期的收益率都是预期可知道的。
这其中,债券这个产品让我很苦恼,一直不知道该把它归为哪一类更好。做债券投资的时候,如果你是从一开始申购,然后持有到期的投资者,那么债券这个产品对你来说就是固定收益类产品。但如果是在债券上市之后,进行价差买卖,加杠杆投资的人来说,债券这个产品就是一个浮动收益类产品。
而对于债券的衍生产品——债券基金来说,情况就更加复杂了。
前两天就有人问为什么债券每天都能产生收益,但是债券基金却经常出现亏损的情况。
要知道为什么会亏损,我们先得知道债券基金如何赚钱?
债券基金来说,收益来源可不少:
1.资本利得
即买卖价差,已经在市场上交易的债券,会因为流动性、市场利率变化等各种原因,价格出现涨跌。如果基金经理低买高卖的话,就可以从中获取价格波动带来的利差。如果是高买低卖,那可以看到亏损的情况了。这部分的交易和股票有点类似。
2.利息收入
关于前面,对于债券产品到底是固定收益类产品和浮动收益类产品的思考,我认为,债券应该先是一个固收类产品,然后才是浮动收益类产品。只有持有债券到期,都会按照一定的利率给持有人利息收入。
3.杠杆投资收入
在债券投资的时候,加杠杆的现象不少见。债券经理可以在投资了债券之后,把债券抵押给相应的金融机构,获取资金流,再用这笔钱买入更多的债券。杠杆投资,放大了收入,同时也加剧了风险。
股票投资收益
债券基金,是指80%的资金投资债券,有20%的资金可以投资股票。一些债券型基金也会进行少量的股票投资,股票价差收益获得收益,或者分红收入都能作为债券基金的收入。
接着我们就说说,为什么债券基金会亏损?
上面提到了债券基金收入的4个方面,总结起来,就是两种收入来源。第一部分固定的利息收入,第二部分债券在市场上的价值波动。当第二部分的价格波动出现亏损,且亏损的幅度大于第一部分利息所得的时候,债券基金的净值就会出现下跌。
所以可以看到,决定债券基金的上涨与否的关键因素还是债券市场的走势。所以基金经理能都正确判断债券走势如何,这就是他们看家本领了。
挑一个好的债券基金要怎么做?
1.了解投资去向
投资之前我们要看一下持仓的债券是哪几只,接着查一下这些债券的等级如何,就能了解这只基金都是投资哪一类等级的债券。一般而言,债券等级越高,债券收益会偏低,但安全性更高。大家就可以根据自己的需求和风险偏好选择适合的债券进行投资。
查等级的方法:
查询各个债券的等级和信息的网站:
(上证债券信息网)
首页这里输入债券代码。就可以在信息里面看到信用等级。
2.综合费率低
我们知道买基金都有申购费,赎回费,管理费等等费用。大多数债券型基金的管理费在0.5%—1.5%区间。不同的债券基金费率不一样,尽量选择费率比较低的基金,因为我们债券基金本身的收益就偏低,所以比起投资股票基金,债券基金需要注意一下费率的大小。如果费率过高,收益就没剩多少了。
3.基金经理和基金公司实力强
选择工作经验比较长的基金经理,通过基金经理历年管理同类型基金的表现情况来衡量他的专业水平。发行基金的基金公司也不能太弱,能做出正确的投资决策,是整个团队的研究调研出来的。所以优选过往业绩较好的基金公司。在好买基金网上可以查看基金公司和基金经理的基本情况。
4.规模适中,方便操作
债券基金的规模不宜过大,所谓船小好调头,债券基金也是如此,加上债券的流动性本身就比股票差一些,并不是你想卖出就立即有人买。如果遇到大额赎回,或者一些突发性事件时,不方便调仓。
但过小也不合适,规模太小可能会造成基金经理的投资局限,另外规模小的基金为了平摊各方面的费用,手续费也会比较高。
所以债券基金的规模需要适中,在10亿左右比较合适。
以上就是挑选债基的4个指南。
到资产达到一定水平的时候,我们需要做资产配置,来位置我们投资收益的稳定性。股市和债市是一个跷跷板的关系,对于一个懒癌患者来说,最好的资产配置就是一部分钱放在股市,一部分钱放在债市,就能起到一个不错的资产配置效果。至于其中的比例多少,那就看看你自己的风险承受能力如何了。
如今的债市像雾里看花,违约变得越来越隐秘,投资者甚至怀疑自己买了假债券。
01
“18如意01”回售违约
近日来,“18如意01”到底有没有违约的疑问,一直萦绕在债券圈。
9月18日,本是山东如意 科技 集团有限公司(以下简称“如意集团”)旗下“18如意01”的回售兑付日,然而当日投资者并未收到回售款,也未见任何公告。
据悉,有市场人士称如意集团在“最后时刻”转出了“18如意01”1.185亿元的利息,但投资者并未收到。
就当外界以为“18如意01”消无声息的违约时,如意集团却发布了一则转售公告。
9月21日,如意集团公告称,“18如意01”回售金额12.05亿元,公司决定于2020年9月18日至2020年10月23日对其全部转售。
基本条款
“18如意01”发行于2018年9月28日,存续规模15亿元,期限五年,票息7.9%,附第二年年末以及第四年年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权,回售日为2020年9月18日,到期日为2023年9月18日。
据知情人士透露,此前如意集团拟将“18如意01”回售金额的本金支付进行2年期的展期,票息部分按期偿付。
《小债看市》注意到,就在“18如意01”这只公募债回售兑付日即将来临时,如意集团从7月底就选择在上交所私募债平台披露公告,这一操作被外界所诟病。
自今年3月,“19如意 科技 MTN001”7500万付息违约,如意集团债务危机便公之于众,“中国版LV”陷入债务泥沼不可自拔。 (后台回复“如意”查看原文)
02
“17富宇02”付息成迷
无独有偶,蹊跷诡异的除了如意集团外,还有山东富宇化工有限公司(以下简称“富宇化工”)。
近日,有投资者向《小债看市》反映称,“17富宇02”应于9月18日付息,但是同“18如意01”一样是“三无”产品,无付息、无公告、无动静。
基本条款
“17富宇02”发行于2017年9月28日,当前余额两亿元,票息8.1%,期限五年,附第三年年末以及第四年年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权,回售日为2020年9月18日,到期日为2022年9月18日。
《小债看市》注意到,9月14日富宇化工发布了“17富宇02”付息公告,之后就再无消息。《小债看市》向富宇化工和主承国海证券电话求证,但均未得到正面答复。
今年3月,在“17富宇01”付息前,富宇化工召开持有人会议,提出修订持有人会议规则、增加债券违约条款等议案,此后富宇化工债券信息披露对象调整至上证债券信息网信息披露专区面对合格机构投资者或债券持有人进行。
“一样的配方,熟悉的味道”,这操作与如意集团如出一辙。
据统计,目前富宇化工存续债券3只,存续规模6亿元,均将于2022年到期。值得注意的是,这三只债券已于2018年8月21日起暂停竞价系统交易,固定收益平台正常交易。
今年年初,由于代偿风险增大、偿债能力下降,大公国际将富宇化工及“17富宇01”、“17富宇02”和“17富宇03”列入信用观察名单。
据公开资料,富宇化工成立于2012年3月,位于山东省东营市河口区,是一家民营企业,公司主要产品包括汽油、柴油、丙烯、液化气等。
2018年以来,国际原油价格持续上涨,地炼企业成本支出大增,盈利空间被压缩;虽后来原油价格有所下滑,但地炼企业供大于求,产品售价大幅下降。
受行业因素影响,富宇化工盈利能力下降,已经连续两年出现净利润下滑现象。由于富宇化工延期披露2019年年报,现在财报数据仍停留在2019年中报上。
2018年,富宇化工实现归母净利润5.64亿元,同比下滑13.34%;2019年上半年实现归母净利润3.26亿元,同比下滑11.74%。
截至2019年上半年,富宇化工总资产58.92亿元,总负债为22.06亿元,净资产36.86亿元,其负债结构主要以流动负债为主。
同报告期,富宇化工流动负债有16.06亿元,主要为短期借款和应付票据及应付账款,其一年内到期的短期负债有8.07亿元。
然而,相较于短期负债,富宇化工流动性紧张,其账上货币资金有9.74亿元,但其中近半为受限资金不可动用,短期偿债风险较大。
在间接融资方面,截至2019年6月末,富宇化工银行授信总额为15.96亿元,未使用银行授信仅剩0.99亿元,可见其备用资金较少财务弹性欠佳。
在负债方面,富宇化工还有非流动负债6亿元,全部是应付债券,其整体有息负债有14.07亿元,主要以短期有息负债为主,带息负债比为64%。
盈利下滑、资金紧张之下,富宇化工外部融资也不顺利,其2017年后再无新债发行,融资渠道狭窄,可以说富宇化工已陷入资金困局。
另外,作为山东地炼企业,富宇化工深陷“互保圈”风险旋涡。其对外担保规模较大,并且多家被担保企业存在失信被执行情况,其对外担保存在较大代偿风险。
截至2019年6月末,富宇化工对外担保余额为4.68亿元,其中,山东双王橡胶和山东陆宇司通是富宇化工的关联公司,担保金额分别为0.95亿元和2.05亿元。
据悉,富宇化工为陆宇司通担保的借款已逾期,中信银行东营分行已将富宇化工5000万银行承兑汇票保证金冻结导致银行承兑汇票发生垫款并涉诉。
山东双王橡胶因与中国银行广饶支行发生金融借款纠纷,其多处资产已被查封;此外,双王橡胶与招商银行济南分行金融借款合同纠纷导致富宇化工等多个被告1860万存款或同等价值资产被查封、扣押和冻结。
目前,富宇化工已多次被债权人申请执行,其实控人张明峰和股东已被纳入被执行人,且张明峰数次被限制高消费。
《小债看市》注意到,富宇化工涉及多起诉讼,2018年以来裁判文书达数十封,其中涉及“金融借款合同纠纷”案由的有18封。
总得来看,2019年富宇化工就被“担保圈”拖入债务泥潭,之后诉讼、限高、股权冻结等负面接踵而来,深陷债务危机无法自拔。
03
山东“互保圈”
值得注意的是,如意集团和富宇化工都属山东民营企业,并均被当地“担保圈”所牵连。
据统计,如意集团对外担保余额为21.6亿元,其中“菱花系”担保余额12.35亿元,“裕龙系”担保余额5.80亿元,“中亿系”担保余额2亿元。
其中,如意集团担保企业大部分为“互保”民营企业,并且部分企业已经多次被列入失信被执行人名单,如意集团存在担保代偿风险。
从2018年开始,山东多家规模以上企业相继发生债务违约,对当地信用环境造成负面影响,信用政策收缩导致辖区内个体企业流动性风险也随之上升。
如今这些陷入债务危机的民企,有的如大海集团、山东金茂、胜通集团等还在破产重整中。
而如意集团、富宇化工这些没有被重整企业,还在苦苦挣扎、努力化解巨额债务,但债务违约变得越来越隐秘和悄无声息。
G代表绿色债券,T代表交易当日。
所有绿色债券简称均以G(Green)开头,并在上证债券信息网以专门版面进行展示。T是指交易当日买入,在结算之前没有到你的账户,要结算之后第二天才能卖出,叫做T+1,即到(T+1)日才能卖出,如果是T+2,那就表示今天买入,后天才能卖出。
上交所的可以查到已经备案的中小企业私募的信息:
上海证券交易所网站-左边的快速导航栏 点击进入‘上证债券信息网’-点击进入 ‘要闻公告’-点击进入 ‘本所公告’ 下可以看到已经备案的中小企业私募债
深交所的可以看到转让的信息:
深圳证券交易所网站-找到左边中间的 业务介绍导航栏-点击进入 ‘综合协议交易平台’-点击进入 左下方的‘中小企业私募债转让’-点击进入 ‘产品信息’ 可以看到中小企业私募债转让的信息。
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