今天，小编为大家介绍《高善文》的内容，各位股民想要学习更多知识，敬请关注美盛财富通。
个人认为市场估值高低，在于参照系的选取，但是值得注意的是，市场信心不高估值低了还会有更低，这就是超跌，市场信心高涨的时候，估值高了还会有更高，这就是超涨。
如今A股正面临比较复杂的状态，一方面是消费旺季到来，但消费需求可否回暖，促进消费股走一波上涨行情，存在较大的未知数；另一方面是市场估值不贵了，但全球高通胀压力仍存，美联储持续加息引发强势美元回归，加剧了新兴市场资本外逃压力。
人民币汇率破七，虽然很可能是短期压力，但站在现阶段来看，人民币汇率破七对市场情绪影响很大，汇率又是很多资产价格的定价“锚”，所以汇率不企稳，股票市场很难说走强。
不知道高善文以何种参照认定目前估值处于明显偏低的水平，实际上上证综指估值是很低，主要是银行等金融股拉低估值所致，创业板和科创板估值并不低，尤其是新赛道，估值水平依然偏高，何况不少个股未来增长性存在很多的疑虑，一旦未来增长出现问题，目前估值水平下，存在戴维斯双击的可能。
现在焦点问题是投资者缘何抛售股票转化成低收益的存款，从投资者角度看，我是不太认可目前的IPO现状，一个时期，增量资金是有限的，IPO 等筹资多了，市场难免下跌，一旦市场下跌，投资者就可能出现更多的抛售压力。
未来股指重新走好，一个是超跌跌出绝对的低估值，另一个是监管出台出乎市场预期的利好，提振市场信心，获得增量资金抢筹，三是IPO 适度放缓，投融资达到一个新的动态平衡。
以上就是我的见解，仅供参考。
《经济运行的真相》百度网盘pdf最新全集下载:
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简介：经济运行的真相一书是资本市场备受关注的经济学家高善文，继《经济运行的逻辑》再出畅销新作。聚焦经济增速等6大经济热点，洞见过往十年转型真相，把脉未来十年经济走向。聚集中国宏观经济6大热点与难点，洞见十所转型真相，把脉未来经济走向。
2006年3月，在一次经济形势座谈会上，高善文博士正式提出“资产重估”的看法。他认为，从货币信贷加速和产能过剩加剧相并存的局面来看，中国广谱资产价格，包括股票和房地产等在内，可能将经历一轮比较大的重估。目前这一重估过程刚开始起步。当时上证指数位于1250点附近。
此后，A股市场猛烈上涨，“资产重估”的提法因此引起更多的注意，并得到部分市场参与者的认同。
但与此同时，这一提法也引来了相当广泛的批评。许多反对者认为，当时中国股票市场的上涨主要受益于股权分置制度的变革、受益于上市公司利润的强劲增长等基本面因素，不能使用“资产重估”的提法来解释和把握。
在回应这些批评的过程中，高善文博士不断丰富其“资产重估”的看法，并最终发展成“资产重估理论”。相关内容收录在当时的研究报告和后来出版的《透视繁荣》、《经济运行的逻辑》等著作中。
2007年A股继续大幅上涨。更关键的是，与此同时，中国许多地区房地产价格开始加速上升，甚至纪念币、邮票等另类资产价格也普遍上涨。越来越多的分析员和投资人认识到，股价的上涨可能无法完全用基本面因素来解释，它也许是广谱资产价格重估中的一环。高善文博士“资产重估”的看法和“资产重估理论”得到更为广泛的认同。
许多人认为资产重估理论本质上是一套研究流动性和资金面变化的理论。
长期以来基于交易方面的经验和感受，A股市场的参与者普遍认为资金面松紧变化对市场起伏具有重大影响，但对于如何分析和把握资金面变化莫衷一是。
在操作中，投资者主要跟踪A股新增开户数、证券公司新增客户保证金，以及狭义和广义货币供应等指标的变化，来把握资金面的波动。这些指标在直觉上具有明显的吸引力，但从多年实践的情况看，其实际的解释和预测能力十分有限。
资产重估理论具有必要的微观基础，并提供了分析资金面变化的系统框架。它对于中国历史上大类资产价格变化的大部分趋势都能够提供合理和前后一致的解释，并表现出一定的预见性，因此在机构投资人中间产生了影响力。
例如，2013年5月份，中国银行间市场的“钱荒”愈演愈烈，这将如何影响经济和市场的运行，许多人感到很困扰。在此背景下，以资产重估理论为基础，高善文博士提出了“钱荒”将产生三次冲击波的预言，并具体分析了冲击过程展开的逻辑和影响。这一分析在资本市场上产生了强烈反响，随后市场出现断崖式下跌，中央银行随之也被迫改变了既定政策立场。更加重要的是，随后一年多时间金融市场的变化显示，三次冲击波的预言大部分都得到了验证。
实际上，资产重估理论之外，在中国通货膨胀形成、食品价格变化、刘易斯拐点判据、总供求分析等许多领域，高善文博士都具有深刻的观察和独立的建树。 2014年A股迎来了久违的牛市。熊去牛来，高善文博士再次成功预判，并精准把握市场节奏。
以下是对过去一年多高善文博士观点的回顾。
2013年11月13号，在第八届国际油脂油料大会上，高善文博士提出了一个基本的判断，他认为，中国经济和市场可能已经非常接近一个漫长的黑暗隧道的尽头，也许在不太长的时间之内，我们就会看到整个市场甚至是经济活动出现根本性的转折。
2013年12月18日，在安信证券年度策略会上，高善文博士进一步阐释这一观点，认为由于房地产市场的回落和钱荒的冲击波影响，短期经济和市场还会经历一小段困难的时期，需要谨慎，但这可能是市场最后一跌，黑暗隧道尽头的亮光已经依稀可见。
随后半年，权重股表现低迷。
至2014年年中，高善文博士认为，最后一跌趋于结束，市场牛熊转折的时机已经成熟。在与机构投资人交流过程中，他开始推介这一观点，并认为市场的大底可能正在形成。6月25日，在安信证券中期策略会上，高善文博士将报告主题定为“盈虚之有时”，认为，当事物坏到极点以后，它就会向好的方向去转化，“守时待势熊自去，楼花落尽牛渐来”。
7月底，权重股启动上涨行情。
2014年8月6日，在安信证券宏观电话视频会议上，高善文博士抛出“三级火箭”的看法，描述市场的驱动力量及其变化。“三级火箭”生动形象，通俗易懂，很快传播开来。“市场要进入真正有量级的牛市，需要像火箭发射人造卫星一样经过三次接力式助推。第一级助推主要是流动性改善，目前我们处在这一区间，但一级火箭持续的时间可能不会太长。第二级助推是房地产交易放量或者经济数据的转暖，我们认为这一情况出现的概率偏大。第三级助推需要私人部门投资的企稳回升，以及三中全会承诺的重点领域的改革取得显著进展，这可能仍有一些遥远。”
2014年11月10日，高善文博士发布研究报告，认为，“10月以来商品房销售面积快速放大，销售价格环比止跌回升，进一步考虑到货币信贷政策放松的影响，我们认为房地产销售周期性恢复的趋势已经确立，牛市第二级火箭已经点火。”11月21日，央行降息，高善文博士评论，“降息，让二级火箭飞得更快更远”。 2010年10月份，高善文博士团队撰写《三十年未有之变局》研究报告，主要讨论2011-2020年中国经济潜在增速的变化，以及由此对政策当局带来的挑战和潜在的市场影响。
报告指出，在中性情景假设下，2015年前后中国潜在GDP增速或下降到7%多一些的水平。
潜在增速下降的初期，从企业到政策制定者，往往认识存在滞后，倾向于使用反周期政策而非结构性政策来应对，结果容易形成经济政策的反复摆动，通货膨胀和资产价格泡沫。处理不当，还可能伴随经济或金融危机。
对资本市场而言，如果不因经济政策的反复摆动而发生经济或金融危机，潜在增速的下降本身并不可怕。事实上，从美国、日本等国的经验来看，高速增长时期的资本市场表现非常平淡；反而是在经济增速经过台阶式下降之后，资本市场会出现较长时期的繁荣。
5年以后回头来看，当时这篇报告的基本想法似乎得到了或者正在得到验证。例如其对潜在增速的估计，偏差看起来不算大。再如2011年出现的严重通胀，这前后的房地产泡沫，以及以刚性兑付为特征的影子银行体系的债务泡沫，可能都与反周期政策力度过猛有关。再如，经济增速台阶式下滑后资本市场出现较长时期的繁荣，似乎也正在被验证。
在今天人们热烈讨论中国经济“三期叠加”，“新常态”和“经济增速下平台”的背景下，再来回顾和翻阅这篇报告，仍然具有一些参考价值。 2010年9月，高善文及同事着手研究了刘易斯拐点对中国CPI通货膨胀的影响，撰写了《上升的地平线》一文。
基于对不同类别农产品价格的横断面数据的深入研究，结合一些其他证据，报告认为，中国经济已经走过刘易斯拐点，并推断这至少将产生两个方面的长期影响：一是消费物价CPI同比的中枢水平将从此前2%左右上升到3-4%之间。二是在消费物价CPI和生产资料价格PPI之间将产生持续而显著的价格裂口。
五年以后回头来看，这些判断和预测大体上都经受住了时间的考验。例如，中国2001-2010年期间CPI同比均值2%，而2011-2015年的五年中，即便在大部分时间里CPI受经济增速持续下行拖累，其同比均值仍高达3.2%，中枢的上升十分显著，并且落在报告的预估区间内。再如，2001-2010年期间CPI与PPI平均增速的差（即我们所说的价格裂口）为0，而过去五年为2%，裂口的扩大也十分明显。
2010年当年这篇报告曾经受到广泛的批评。一种看法认为中国农业部门仍然存在大量剩余劳动力，远未跨过刘易斯拐点。现在支持这种看法的人已经很少。另外一种看法认为物价的核心是货币供给，与低端劳动力市场的状况没有关系。实际上，消费物价与生产资料价格的裂口本质上是一个相对价格，是食品和服务相对于工业品的价格，这一相对价格并不受货币供应的影响。
这篇报告更加重要的意义在于：由于CPI在中央银行货币政策决策中的显著影响，CPI中枢水平的上升会一般性地迫使中央银行采取更加紧缩性的政策立场。这也许更基本地解释了为什么过去五年，在几乎所有类别中，金融市场的利率水平都显著高于历史平均水平和可比水平。
叶庆均人称叶大户，中国投资之神，上世纪90年代即涉足期货，多次大赚亦多次爆仓，一度绝望有跳楼之念。 90年代经历三次沉浮，2002年爆仓，2003年抵押房产10万，重新崛起于大豆牛市，2013年身家已达100亿，是宁波涨停板敢死队之灵魂。叶大户的传奇人生，映射出中国证券市场的风云变幻。
人物简介：
叶庆均，毕业于鞍山钢铁学院，历任浙江足佳期货公司副总经理、宁波敦和投资控股有限公司董事长、浙江敦和投资有限公司董事长。90年代涉足期货，成名于2010年棉花牛市，爆赚数十亿，现在资产已达百亿。麾下有一位残疾军师，和张唐等五虎猛将。
叶庆均外表温文儒雅，又不失霸气；交易已炉火纯青，行云流水；洞悉宏观的同时，又能精确把握时点，踩准节奏。乃大师级的人物。安信证券首席经济学家高善文称之“洞察深邃，胆识过人”。
1、1992年-2010年，叶大户的传奇履历
叶庆均，最早踏入中国期货的老一辈，参加过天津红小豆、苏州红小豆、海南橡胶等几乎所有的大战役。天性聪明，胆识过人，凭借着对交易的领悟，90年代已在江浙一带小有名气。
叶大户最早在足佳期货担任操盘手，因为做单还不错，被足佳期货重用，被派往宁波筹备营业部。后来，足佳期货在上海三夹板上因为逼仓不成功而暴亏，公司倒闭，叶大户带着遗憾离开。
98年后，国家开始对国内期货运行整顿，叶大户在期货里的操作并不风顺，两次暴赚，但也两次爆仓，一直徘徊在迷茫的路上。最后的一次爆仓发生在02年，已倾家荡产，与妻子感情发生了很大的不和，此时，叶大户陷入了彻底的绝望，像很多失败的期货人一样，曾想过跳楼。
03 年，已经低迷了三年的国内期货市场，逐步焕发出新机，他把房子抵押出去，凑够10万元，准备东山再起。他恰好赶上了农产品的牛市，重仓押在豆上，结果从 03年开始，豆展开了一波直飞的牛市，一直持续到04年上半年，大豆价格从2200元涨到4000元。这波大豆，让他赚到了500万，奠定了此后事业的基 础，从此开始踏上了期货界大佬之路，先后分别在铜、橡胶的牛市上，接连创造了辉煌，06年底，他的资产已达6000万。
05 年后，伴随着国内A股牛市的到来，叶大户加入了宁波涨停板敢死队，以吃庄家为生，洞悉庄家动向，果断吃进，火速撤离，以“快、准、狠”着称。不过当时，叶 大户并不出名，只是当时会员之一。07年，叶大户凭借着对交易的天生悟性，创造了不少新的战法，逐步被宁波涨停板敢死队捧为灵魂人物，也是当时的神秘人 物。07年底，他的资产已达4亿。
2010 年，是他生命中辉煌的一年，也是开始成名于国内的一年，凭借着他对宏观的洞察和对棉花的深刻理解，他判断，全球棉花将掀起一波大牛市，于是他调动了资金， 开始做多棉花。果然下半年棉花行情启动，在短短的两个月内，棉花价格翻了一倍，他暴赚，年底，他的个人资产已达数十亿，这成为他人生的转折点。
同时，市场上另一传奇人物浓汤野人（林广袤）于2010年600万元多棉持仓3万手赚220倍到13亿，2011年1亿元空棉1万手赚7亿，也创造了一个市场神话。
2、叶大户的神秘团队
他也是一名伯乐，知人善用，在他的麾下，有40人左右，其中有一位残疾军师，比较厉害，被称为当今的诸葛亮，视野比较大，预测比较准。叶大户每次大的战役， 由这位军师来选择时机。除了这位军师外，他麾下还有张唐等五虎猛将，其中，张将擅长闪电战，唐将擅长偷袭站，俞将擅长消耗战。初此之外，其他的成员大多是 永安期货过来的，也基本上是永安一流的分析师和操盘手。
3、叶大户的神秘团队
通常来讲，基金经理、私募的老板，或者投机个人，往往比较自负，特别略有战绩的时候，便目空一切，高高在上，似乎以为他已经获得了挣钱的法宝，不听别人意见，极其固执。业内普遍都是如此，见过的私募老板，大多是这个品行。
与之相反，叶大户一直很低调，谦虚礼让，和蔼可亲，对晚辈是淳淳教导，对前辈是尊敬有加，在叶大户已经拥有数十亿的时候，他仍然保持着谦让的性格，虚心听别人意见，尊敬每一个人，无论这个人是牛人，还是普通人，或者是街头流浪者。见过他的每一个人，都渴望能再次见到他，都佩服他的人品和人格魅力，几乎没有人 品的缺点。
如今亿万富翁的他，仍然做着普通的奥迪轿车，走在路上，没人能把他和富豪联想起起来。他为人低调，从不接受专访，拒绝了央视、人民日报、新浪网 等各种媒体的采访，一直以低姿态做人。
正因为叶大户的这种始终自谦的性格，使他在业界的口碑和人脉极好，安信证券首席经济学家高善文、银河证券首席经济学家左小蕾、申银万国证券首席经济学家杨成 长等业界公认的经济大碗，都与叶大户交往甚密，并且称叶大户“见解过人，想法独特，胆识过人”。
他不仅受到证券界各路大腕的尊敬，而且在权贵界也广受尊 敬，俗话就是比较能吃的开。坊间传闻，江苏省、上海市领导来杭州考察，都想来拜访叶大户，发改委、统计局的高官也希望结交此人。（此是传闻，至于真假，无 从考证，如果是真，幸运说中，若不是真，仅当娱乐）。
4、叶大户的操作手法
90年代，叶大户依赖技术分析，擅长道氏理论和K线理论，当然对基本面也有研究，不过不深。2000年后，叶大户逐步将操作方法转移到基本面上，并且成功预测对了农产品的牛市。
2007 年后，叶大户在组建团队之后，基本上就是依赖基本面分析，他喜爱阅读高盛的投资报告，他的团队在第一时间搜集财经，研究经济信息，然后第一时间做出判断， 比其他公司能领先，以能掌握战役的主动权。
他对宏观大局的认识和见解，绝非一般人所能比，能一针见血地指出基本面的发展趋势，作为国内排行第一的安信证券 首席经济学家高善文，都公开称“叶老师洞察深邃，见解过人”，并表示对他是佩服之至。他投资的视野，是遍布全球，着眼于全球视野，运行资产配置。
5、2012年，叶大户赚30亿
2011年，在棉花上，因判断失误，他做多，而棉花呈现下跌，结果他20亿亏到8亿，暂时败在棉花奇人“浓汤野人”的手下。
2012 年初，他集结资金，运行反扑，利用消耗战和偷袭站，夹击棉花奇人“浓汤野人”。由于此时野人已经过于自负，对外公开了自己的操盘思路和操作记录，结果被他 逮住了弱点，一击即溃。不过“损敌一千，自损八百”，虽然胜利了，但由于投入过多，赚的并不多，叶大户此次才赚了1个亿。
除了棉花一役之外，叶大户还在6100点开始做空铜，10700点做空PTA，到现在这两个品种已经给他带来了20亿的利润。同时在4400点大肆做空螺 纹，已获得了5亿的利润。年中后进军的豆粕多单，现在也已经获得了约4亿的利润。（这些数据都是直接或间接与叶大户有关系的期货友人供应，并不能保证这些 数据的真实性，仅供参考）。
2013年他的资产达到100亿，从2003年的10万，到现在的100亿，创造了期货界的传奇神话。
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书名：经济运行的逻辑
作者：高善文
豆瓣评分：8.3
出版社：中国人民大学出版社
出版年份：2013-5
页数：187
内容简介：在高善文眼中，经济运行的逻辑是什么？如何近距离观察中国经济？用什么方法预判经济前景？他分析中国资本市场的思路是什么？
高善文入行以后，经历了券商研究业务从乏人问津到门庭若市的海天变迁，目睹了市场从绝 望到疯狂的几度轮回。在这些纷繁复杂的市场变化后面，他始终追求对中国经济的独特理解和统一的逻辑分析体系。
在本书中，作者对通货膨胀、经济周期、产业周期、资产重估等问题都进行了自成一体的论述，与读者分享他对中国经济过去与未来的理解。
作者简介：高善文，安信证券首席经济学家。中国资本市场上最具影响力的宏观经济学家之一。
专注于分析、追踪和预测中国宏观经济走势，并以此为基础分析资本市场所受到的影响，获得了中国资本市场机构投资者的普遍认可。机构投资者评价高善文，认为其非常好地阐释了宏观经济理论，并成功运用于中国实际，精确地预测宏观经济走势和经济政策；其研究报告数据翔实、逻辑性强，具备前瞻性和及时性，对方向把握较好；其研究框架深入浅出，自成体系，具有操作性，对投资有很强的指导意义。
稳房价，又来了。
前有21城出台“限跌令”，后有10城发布买房“奖钱”政策。
据澎湃新闻报道，近日，全国至少已有10个城市出台买房补贴政策，包括湖北荆门、江苏南通海安、重庆万州、河南开封、河北保定、河南新乡、广西桂林、浙江金华武义、安徽芜湖、湖南衡阳等。
这其中，既有常见的人才购房补贴，也有过去几年司空见惯的契税补贴、新市民购房补贴等，这次又出现了三孩家庭买房“奖钱”政策。
江苏南通海安市出台新政，当地常住居民家庭购房，二孩家庭给予每平方米200元、三孩家庭给予每平方米400元的优惠。(参阅《三孩家庭，买房“奖钱”第一城诞生》）
可以发现，无论是限跌令，还是买房奖钱，基本都是三四线城市，且所有政策都有一个共同指向：稳房价。
为何是三四线城市？
答案很简单，支撑三四线城市房价大涨的最大支撑——棚改货币化，已经基本接近收官，货币化几乎不复存在，棚改也进入了收尾阶段。
没有棚改货币化的定向刺激，三四线城市，都不得不接受基本面的考验。经济失速、人口流失、房子供给过剩的地方首当其冲。
这方面，国家统计局有关负责人在新闻发布会上可谓直言不讳：
部分城市受人口流出、经济发展困难等多重因素影响，房地产市场下行压力有所增加，一些前期依靠高负债盲目扩张的房地产企业债务风险上升。
为何是限跌令、买房奖钱等政策齐上阵？
答案更简单，因为三四线城市几乎都没出台限购政策，也几乎没有任何有力度的调控手段，指望通过松绑调控来托底并不现实。
换句话说，这些城市本身就没有限购政策，一向对购房者来者不拒，市场都要面临调整，那么留给这些城市的政策空间极其有限。
同时，无论限跌令还是买房补贴，背后都占据了稳楼市、抢人才、鼓励生育、推进城镇化等高大上的名义，这种试探性松绑更容易过关。
限制房价降价、发钱鼓励市民买房，就成了最后的选择。
政策底已经出现，但市场底仍需要时间。
随着官方定调维护住房合理需求、因城施策、精准拆雷，房地产的政策底已经出现。（参阅《重要会议再提“房住不炒”，非常时期非常信号》）
所谓政策底，指的是政策不会再进一步加码，反而有边际松绑的可能。
然而，市场底仍然遥遥无期，如无更大力度的刺激政策，“横盘”或许是最佳结果。
目前，全国房价尚未企稳，从一二线到三四线，房价仍在缓慢下行，这背后有两个“新纪录”不容忽视。
其一，全国新房均价，再次跌破万元，连续3个月回落。
根据历月房地产销售额及面积测算，2021年11月，全国商品房均价为9597元，连续3个月跌破万元大关。
2021年的房价高点，出现在2021年5月，当月均价高达10527元，随后开始回调，从最高点至今回调幅度约为8%。
其二，房价上涨城市个数，创下6年多来新低；而下跌城市个数，续创新高。
最新官方数据显示，2021年11月，在70个大中心城市里，63城房价环比下跌，4城持平，仅有3城房价上涨，分别是赣州、海口和唐山。
上一次下跌城市记录出现在2014年9月，当月70城二手房价全线下跌，无一上涨。
与此相对，上一次上涨城市数最高记录出现在2017年3月，当月64城二手房价环比上涨，4成持平，仅有2城下跌。
所以，市场探底，仍需要时间，这要视政策的松绑力度而定。
那么，房地产会不会见顶？
2021年，全国商品房销售面积有望超过17亿平方米，与去年基本持平，维持历史新高。
17亿平方米，以套均面积100多平方测算，相当于1500多万套新房，涉及1000多万个家庭。
这些新房，主要靠人口增长和城镇化来消化。
如果人口开始负增长，城镇化加速阶段到顶，那么未来很难再有足够多的接盘侠作为支撑。
近日，知名券商分析师高善文在演讲中指出：
2020年和2021年中国房地产销售面积大概都在17.6亿平方米的水平，这将是很长时间之内商品房销售面积的顶部。
在高善文看来，房地产的加杠杆已经用到了尽头，高周转模式也用到了尽头。
结论是，中国房地产或已迎来历史大顶，而高杠杆、高周转房企或将被淘汰，大洗牌才刚刚开始。
房地产见顶，说的是销售见顶，增量时代走向存量时代，黄金时代走向白银时代。
毫无疑问，房价普涨将成为过去式。
核心城市核心地段仍然不乏上涨动力，但大多数弱二线及三四线城市，以及核心城市的偏远地段，横盘调整在所难免。
同时，房企的大洗牌将会加剧，恒大事件只是拉开了序幕。
阅读完《高善文》，相信对你投资有所提升，大家要不断学习新的知识，不要盲目跟风操作，可以关注一品玉知识网学习更多。
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